Análisis financiero: ratios e indicadores
Una introducción a las herramientas cuantitativas más utilizadas para interpretar la situación patrimonial, económica y financiera de una organización.
Interpretar números para comprender una realidad económica
El análisis financiero consiste en el estudio de la información contenida en los estados financieros mediante el uso de técnicas comparativas y de indicadores cuantitativos, con el objetivo de evaluar la liquidez, la solvencia, la rentabilidad y la eficiencia operativa de una entidad.
A diferencia del registro contable, que se ocupa de captar y exponer los hechos económicos, el análisis financiero se ocupa de interpretar esa información ya elaborada para identificar tendencias, fortalezas y áreas de atención dentro de la gestión de una organización.
Cuatro familias de ratios financieros
Liquidez
Miden la capacidad de la entidad para afrontar sus obligaciones de corto plazo. Ejemplo: razón corriente (activo corriente sobre pasivo corriente).
Solvencia
Evalúan la estructura de financiamiento y la capacidad de afrontar obligaciones de largo plazo. Ejemplo: razón de endeudamiento (pasivo total sobre patrimonio neto).
Rentabilidad
Analizan la capacidad de generar resultados en relación con las ventas, los activos o el patrimonio invertido.
Actividad o gestión
Miden la eficiencia en el uso de los recursos, como la rotación de inventarios o la rotación de créditos por ventas.
Ejemplos de cálculo de ratios habituales
| Indicador | Fórmula | Qué evalúa |
|---|---|---|
| Razón corriente | Activo corriente / Pasivo corriente | Capacidad de pago de obligaciones de corto plazo |
| Prueba ácida | (Activo corriente − Bienes de cambio) / Pasivo corriente | Liquidez inmediata, excluyendo inventarios |
| Endeudamiento total | Pasivo total / Patrimonio neto | Proporción de financiamiento con terceros respecto del propio |
| Margen neto | Resultado del ejercicio / Ventas netas | Rentabilidad de las ventas después de todos los conceptos |
| Rotación de bienes de cambio | Costo de mercadería vendida / Bienes de cambio promedio | Velocidad de renovación de los inventarios |
Las fórmulas presentadas son de uso general en la bibliografía de análisis financiero y deben adaptarse a las particularidades de cada sector económico y de cada entidad.
Qué aspectos debe considerar quien interpreta estos indicadores
Comparabilidad temporal
Un ratio aislado tiene escaso valor interpretativo. Resulta más útil analizar su evolución a lo largo de varios períodos.
Comparación sectorial
Los valores considerados razonables para un indicador varían significativamente según el sector de actividad de la entidad analizada.
Efectos de la inflación
En contextos de alta inflación, como el de la economía argentina en distintos períodos históricos, resulta relevante considerar los estados contables ajustados por inflación para no distorsionar el análisis.
Calidad de la información base
La utilidad del análisis financiero depende directamente de la calidad y confiabilidad de los estados contables sobre los que se calculan los ratios.